Borses europees: canvi de tendència en busca d'un nou terra

Les pèrdues de l'Íbex 35 (igual pel selectiu europeu) han dut l'índex a perforar el feble suport dels 11200 punts amb un tancament en baixada, indicant probablement que en el curt termini l'índex ha de buscar el suport dels 10900, en principi la següent base sòlida en el camí de baixada. El més preocupament és l'alt volum de negociació, que indica que la tendència baixista és molt clara, que el 6% perdut en dos dies és fiable tècnicament, i possiblement vagi més enllà de la volatilitat que ha caracteritzat el selectiu durant els mesos de juliol i agost. Si els més optimistes pensaven que l'assoliment dels 12000 punts a inicis de setembre significaria un principi de canvi de tendència i un nou terra, ara ja no pot ser així, i cal plantejar-se que el terra està, com a molt amunt, als 10900. I dic com a molt perquè, tot i que tècnicament el suport és fort, les previsions de creixiement entre mig any i un any vista són extremadament negatives.

Des d'un punt de vista tècnic, la figura de multiples veles en el rang lateral amb poc volum de l'estiu trenca la tendència alcista bruscament prop del suport dels 12000, dibuixant la figura que els experts anomenen de Doji Evening Star, que és un indicador de canvi de tendència quan està prop d'un punt de inflexió (màxim o mínim). En ser prop de màxims i amb fort volum és molt clara la reanudació de la fase baixista a la cerca del proper suport ferm. I ha estat força violenta (6% en dos dies i això amb preus de petroli perforant mínims relatius i l'euro depreciant-se davant del dolar, indicadors que confirmen que la tendència baixista és extremadament forta i difícilment s'aturarà aquí).

La pregunta de l'optimista fa tres dies era fins a on arribaria l'Íbex a final d'any, suposant que assolís el suport del 12000. El plantejamen ara és diferent, els 1200o seran l'objectiu, i el que no està clar, encara, és on està el terra.

La conclusió és clara: encara no s'ha d'entrar en la renda variable, ni tan sols per aprofitar el rush de final d'any fins que no es vegi una mica més clar on està el terra. La primera oportunitat pot estar en els 10900, el dubte llavors serà si els podrà aguantar o aquesta serà una parada tècnica més en aquest declivi o hem de buscar els 10600, que és el següent suport tècnic rellevant. Torna a ser l'hora d'estar pendents.

No puc evitar comentar que m'en faig creus... Aquest comportament en les borses idica que el propers primavera i estiu seran extremadament crus, econòmicament parlant, ja que és llavors quan es notaran els efectes d'aquest nou canvi de tendència en l'economia real, quan la gent de carrer notarem plènament els efectes de la crisi. Això vol dir que els màxims d'atur i els mínims en les perspectives de creixement a curt termini són encara a molts mesos vista, que la crisi és més crua encara del que semblava possible i la recuperació encara trigarà força en arribar. I amb aquesta perspectiva partim, quan l'atur ja està prop del 12% i el diner barat ja no existeix. La perspectiva sobre l'efecte social a mig any vista és molt negativa.

Amb tot, hi ha un punt d'esperança: els indicadors de volatilitat són molt elevats, indicant que hi pot haver una recuperació ràpida en tocar qualsevol dels suports rellevants (10900 o 10600), que, si es complís durant el 2008 i rebotés per sobre dels 12000 indicaria que la economia té possibilitats de recuperació relativament ràpida a partir de la tardor del 2009. En tot cas, difícilment ens portaria a mig plaç als nivells que teniem a finals del 2007.